三百迷妹至不渝死

（二）云计算行业格局变化，利好独立网络设备供应商。国内交换机市场前三分别是华为、紫光股份（新华三）、星网锐捷（锐捷网络），由于华为和紫光股份均在公有云上进行拓展，与阿里、腾讯、电信、移动等公司的云计算业务形成竞争。锐捷网络作为独立的网络设备供应商，受益明显。据咨询机构IDC数据显示，公司2017/2018年中国交换机市场占有率为7%/7.15%，同比分别增加0.5PCT/0.15PCT，保持逐年增长态势。

从技术面来看，黄金周线上形成一个以1346为高点的下跌三角状态，各大技术指标都偏于空头运行，后续将有望延续跌势。而从4小时图上来看，短线震荡；MACD轻微死叉运行，KDJ也有死叉迹象，短线金价面临试探布林线下轨1274.39附近支撑的风险；若进一步下破，则暗示跌势重启。综合来看，黄金此轮反弹将结束，黄金将开启新一轮的下跌，操作上建议做空为主，上方关注1288一线压力，下方关注1275/1270/1266压力。

第三个是AI智能投顾。我个人对此目前还有些保留。AI的机器学习能力会越来越强大，在投顾领域必有用场。但也可能有两个缺陷：第一是收集到的大数据基本是近期的，更早的数据没有保留或者没那么丰富。学习的数据无法充分覆盖泡沫现象和经济危机的知识和经验，也就是说泡沫如何开始、崩溃、明斯基时刻等现象的数据样本较少。AI根据这些数据自我学习，可能比较倾向于技术路线型交易，这有可能助长泡沫上涨和最终破裂；第二是技术分析在机器学习中更容易实现，但基本面分析和认识可能更重要。若干年以前，当大数据开始兴起的时候，有人说，将来像中石油、中石化这些公司的股价应该是多少，每个油井每天什么情况、产多少油，大数据都知道，机器肯定比人更知其股价走势。我说，并不是这样。比如安然公司，不是具体每个油井怎么样、每笔石油贸易怎么样，就能算出股价；它出问题在于收购兼并、在于财务、在于杠杆，甚至还有安达信未尽职等问题，这些问题只能通过基本面分析才能发现。此外，还有一点，AI智能投顾似乎会支持并提供高频交易服务。高频交易会造成系统脆弱性，这方面有很多讨论，前两年伦敦市场出现一次闪崩，可能与高频交易有关。所以，AI智能投顾有优点还有不足，有待进一步研究观察。

eMoney接受了稳定币的概念。IMF提出的eMoney采用了稳定币的做法。人民银行向IMF介绍了香港的发钞制度。香港不是金融管理局发钞，而是有三个发钞行。过去是两个，汇丰和渣打，香港回归后加入中银香港。将来无论是数字货币还是电子货币，发钞行不见得一定是央行。CBDC（Central Bank Digital Currency，央行数字货币）是一种出路，但如果技术没看准，失误的损失会很大。未尝不可以像香港一样，有三家发钞行，每家发钞行每发行7.8港币，就必须有1美元的全额准备，获一份备付证明书，其实这就是稳定币的概念。

责任编辑：陈志杰自2017年12月开始，部分Facebook用户就可以使用人脸识别功能，若其个人资料照片被其他人使用，或者如果他们出现在未被标记的照片中，则账号持有人就会收到通知。“标签建议”功能利用人脸识别技术来建议用户在照片中标记好友，但这项功能自2015年以来一直都处在一起隐私相关诉讼的中心。伊利诺伊州用户提起了这项诉讼，指控Facebook违反了该州的“生物特征信息隐私法”（Biometry Information Privacy Act），声称这家社交媒体公司在未经同意的情况下非法收集和存储了数百万用户的生物特征数据。

② 地方政府债务风险的化解。我们测算显示：0.7倍PB对应的地方政府债务隐含的不良率为35%，如果未来平台贷款的风险化解，将降低地方政府债务风险，提升估值。近16万亿的平台贷款占隐性地方政府债务（37万亿）的比重为42%，其将使整体的隐含不良率下降到20%以下（=35%*58%），按照我们之前的测算结果，20%的隐含不良率对应的板块估值为1倍左右。目前老16家上市银行PB为0.84倍，未来板块提升空间在20%以上。